Hauptportfolios

Portfoliobericht per 31. Oktober 2026:

Der Oktober brachte an den Finanzmärkten deutlich mehr Unruhe. Zweifel an den hohen Investitionen in künstliche Intelligenz, steigende Energiepreise und geopolitische Spannungen sorgten zeitweise für kräftige Kursbewegungen. Das how2invest-Hauptportfolio zeigte sich in diesem Umfeld sehr stabil. Dabei entwickelten sich die Anlageklassen unterschiedlich: Während Schweizer Aktien von ihrer defensiven Ausrichtung profitierten, gerieten insbesondere Technologiewerte, Gold und Bitcoin unter Druck. Die breite Diversifikation half damit erneut, gegenläufige Entwicklungen innerhalb des Portfolios auszugleichen.

Im Mittelpunkt standen die Unternehmenszahlen und die weitere Geldpolitik. Die US-Notenbank beliess ihren Leitzins nach der Erhöhung im September unverändert bei 3.75% bis 4.00%. Die robuste Wirtschaft und die weiterhin erhöhte Inflation liessen jedoch wenig Raum für rasche Zinssenkungen. Gleichzeitig verteuerten die Spannungen im Nahen Osten das Öl und verstärkten die Inflationssorgen. Bei den langfristigen Anleiherenditen kam es im Monatsverlauf zwar zu einer Entspannung, das Zinsumfeld blieb für hoch bewertete Anlagen aber anspruchsvoll.

Die Schweizer Aktien gehörten im Oktober zu den erfreulichen Bereichen. Der SMI gewann auf Monatssicht rund 7%. Gefragt waren vor allem Unternehmen aus dem Gesundheitssektor und dem Bereich der Basiskonsumgüter. Solche Geschäftsmodelle gelten als vergleichsweise widerstandsfähig, weil ihre Produkte auch bei einer schwächeren Konjunktur nachgefragt werden. Unterstützung kam zudem von überzeugenden Quartalszahlen. Allerdings entwickelten sich die verschiedenen Marktsegmente unterschiedlich, weshalb der Anstieg des Leitindex nicht mit der Rendite sämtlicher Schweizer Aktien gleichgesetzt werden darf. Für unser Portfolio zahlte sich die Ergänzung der internationalen Anlagen durch den Schweizer Aktienmarkt aus.

Bei den Aktien Welt rückten die hohen Erwartungen an künstliche Intelligenz stärker auf den Prüfstand. Anleger wollten zunehmend sehen, wann sich die enormen Ausgaben für Rechenzentren und Infrastruktur in zusätzlichen Gewinnen und freien Geldflüssen niederschlagen. Enttäuschungen wurden entsprechend deutlich abgestraft. Technologielastige US-Indizes verloren stärker als der breite Markt, während defensivere Branchen besser abschnitten. Für Schweizer Anleger spielte zusätzlich der festere Franken eine Rolle, der die Rendite ausländischer Anlagen schmälerte. Unsere Streuung über Industrieländer, Schwellenländer und kleinere Unternehmen bleibt deshalb sinnvoll. Sie verteilt die Beteiligung am weltweiten Wirtschaftswachstum auf unterschiedliche Regionen und Geschäftsmodelle.

Gold setzte seine Korrektur fort und verlor im Oktober in US-Dollar rund 7%. Bemerkenswert war, dass das Edelmetall trotz der geopolitischen Spannungen nicht als unmittelbarer Gewinner hervorging. Der Markt bewertete den Nahostkonflikt vor allem über dessen Folgen für Ölpreise, Inflation und Zinsen. Das weiterhin hohe Zinsniveau erhöhte die Opportunitätskosten einer Anlage ohne laufenden Zinsertrag. Gleichzeitig standen rückläufigen spekulativen Positionierungen weiterhin Käufe von Zentralbanken und Goldfonds gegenüber. Der Monat zeigte damit erneut, dass Gold auch in unsicheren Zeiten deutlich schwanken kann. Seine langfristige Rolle als ergänzender Sachwert bleibt für uns bestehen.

Bitcoin konnte die Erholung aus dem September nicht fortsetzen und beendete den Oktober deutlich im Minus. Zur geringeren Risikobereitschaft kam gegen Monatsende der schwere Sicherheitsvorfall bei der Kryptobörse Binance. Dieser belastete das Vertrauen und verstärkte die Nervosität im gesamten Kryptomarkt. Betroffen war dabei die Infrastruktur einer Handelsplattform, nicht das Bitcoin-Netzwerk selbst. Dennoch zeigte die Marktreaktion, wie stark auch Bitcoin auf Ereignisse innerhalb des Kryptosektors reagieren kann. Für unser Portfolio bleibt deshalb die bewusst begrenzte Gewichtung entscheidend. Sie ermöglicht eine Beteiligung am langfristigen Potenzial, während die Auswirkungen solcher Rückschläge auf das Gesamtvermögen begrenzt bleiben.

Bei den Immobilien Schweiz blieben die Kursbewegungen im Vergleich zu den stärker schwankenden Anlageklassen überschaubar. Die im Monatsvergleich gesunkenen Renditen Schweizer Staatsanleihen wirkten grundsätzlich unterstützend. Gleichzeitig begrenzen teilweise hohe Aufpreise gegenüber den zugrunde liegenden Immobilienwerten und die zahlreichen Kapitalerhöhungen das kurzfristige Kurspotenzial. Auf der operativen Seite bleibt die Ausgangslage dagegen solide: Die Nachfrage nach Wohnraum, das knappe Angebot und die laufenden Mieteinnahmen bilden eine wichtige Ertragsgrundlage. Für unser Portfolio bleiben Schweizer Immobilien damit eine Ergänzung zu den Aktienanlagen, auch wenn ihre Börsenkurse kurzfristig auf Zinsänderungen und Kapitalflüsse reagieren.

Der Oktober hat den Nutzen einer breit abgestützten Anlagestrategie anschaulich gezeigt. Die Unruhe an einzelnen Märkten übertrug sich nur begrenzt auf das Gesamtportfolio. Dabei erfüllten die Anlageklassen unterschiedliche Aufgaben und konnten sich teilweise gegenseitig ausgleichen. Genau darin liegt der Wert der Diversifikation. Wir halten deshalb an unserer langfristigen, kostengünstigen Strategie fest und lassen uns von kurzfristigen Schlagzeilen und starken Bewegungen einzelner Marktsegmente nicht zu hektischen Anpassungen verleiten.